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本题添加时间：2023/4/13 17:22:00
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2004年年末，酝酿已久的三家外资机构在中国境内发行人民币债券的计划终于得到了财政部的批准。财政部已批准三家国际金融机构在中国境内发行总额为40亿元的人民币债券，这三家机构分别是：世界银行下属的国际金融公司、亚洲开发银行和日本的国际协力银行。提出发债申请的世界银行与亚洲开发银行都是资信极高的国际金融机构，而且都与中国政府有密切的联系2005年3月1日央行等四部委正式发布《国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法》，对国际机构发行人民币债券进行规范。2005年9月28日，国际金融公司和亚洲开发银行夺得“熊猫债券”首发权，尽管“批文”刚刚拿到，但是两只熊猫债券的发行前准备工作已经基本成熟。据悉，这两只本币债券的发行量分别在10亿元人民币左右，合计在20亿元附近；债券品种设计为中长期，期限大约定为10年。世界银行与亚洲开发银行都公开表示，发行的人民币债券都将用于中国国内的贷款。

问：（1）熊猫债券是外国债券还是欧洲债券？（2）外国债券与欧洲债券的区别（3）持有熊猫债券的投资机构面临的风险。

答案是:答：（1）是外国债券。 （2）外国债券的特点是债券发行者在一个国家，债券的面值货币和发行市场统属与另一个国家而欧洲债券的特点是债券发行人、债券发行地点、债券面值货币分别属于三个不同的国家。 （3）债券投资有6大风险。一是利率风险，指由于市场利率波动带来的债券投资收益的不确定性；二是再投资收益率风险，若市场利率下降，投资者不得不以较低的收益率进行在投资，则最终的收益比购买债券时所确定的收益低；三是违约风险；四是流动性风险，指债券不能以合理的价格及时出让的风险；五是购买力风险，即通货膨胀风险；六是外汇风险，由于外汇汇率波动而导致的风险。就熊猫债券而言，因为是以人民币发行，贷款对象又是国内企业，因此不存在外汇风险；发行机构为国际金融机构，因此信用风险较低；其他四种风险都不同程度的存在。

出自 广东开放大学证券投资学（本23春）  广东开放大学系统

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