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本题添加时间：2023/4/3 12:59:00 |
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圆梦客服：王老师 19139051760(微信同号) 19139051760(微信同号) |
A公司正在着手编制明年的财务计划，请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下：（1）公司银行借款利率当前是9%，明年将下降为8.93%；
（2）公司债券面值为1元，票面利率为8%，期限为10年，分期付息。当前市价为0.85，如按公司债券的当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4%；
（3）公司普通股面值为1元，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计每股利润增长率维持7%；
（4）公司预计明年的资本结构为：银行借款150万元 长期债券650万元 普通股400万元 5）公司所得税税率为40%；
（6）公司普通股的β系数为1.1；
（7）当前国债的收益率为5.5%，市场上普通股平均收益率为13.5%。
要求：
（1）计算银行借款的税后资本成本；
（2）计算债券的税后资本成本；
（3）分别使用股利折现模型和资本资产定价模型估计普通股资本成本；
（4）计算其加权平均资本成本（普通股以其（3）的平均成本计算）。
（10分
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答案是:解：
（1）银行借款资本成本＝8.93%×（1－40%）=5.36%（1分）
（2）债券资本成本＝1×8%×（1－40%）/0.85×（1－4%）＝4.8%/0.816＝5.88%（2分）
（3）①股利折现模型：
普通股资本成本＝0.35×（1＋7%）/5.5＋7%＝6.81%＋7%＝13.81%（2分）
②资本资产定价模型：
普通股资本成本＝5.5%＋1.1×（13.5%－5.5%）＝5.5%＋8.8%＝14.3%（2分）
（4）普通股的平均成本＝（13.81%＋14.3%）/2＝14.06%（1分）
公司资本总额＝150＋650＋400＝1200（万元）（1分）
加权平均资本成本＝5.36×150/1200＋5.88%×650/1200＋14.06%×400/1200＝8.57%
出自
衡水学院财务管理 其他系统
衡水学院
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