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本题添加时间：2023/4/3 12:59:00 |
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圆梦客服：王老师 19139051760(微信同号) 19139051760(微信同号) |
49 某投资者准备投资购买-种股票，并且准备长期持有。目前股票市场上有三种股票可供选择：甲股票目前的市价为9元，该公司采用固定股利政策，每股股利为1.2元；乙股票目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股0.8元，预计第-年的股利为每股1元，第二年的每股股利为1.02元，以后各年股利的固定增长率为3%；丙股票每年支付固定股利1.2元，目前的每股市价为13元。
已知无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为13%，甲股票的β系数为1.4，乙股票的β系数为1.2，丙股票的β系数为0.8。
要求：
（1）分别计算甲、乙、丙三种股票的必要收益率；
（2）为该投资者做出应该购买何种股票的决策；
（3）按照（2）中所做出的决策，计算投资者购入该种股票的内部收益率。（提示：介于15%～16%之间）
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答案是:（1） 甲股票的必要收益率＝8%＋1.4×（13%-8%）＝15%
乙股票的必要收益率＝8%＋1.2×（13%-8%）＝14%
丙股票的必要收益率 ＝8%＋0.8×（13%-8%）＝12%
（2）甲股票的价值＝1.2/15%＝8（元）
乙股票的价值＝1×（P/F，14%，1）＋1.02×（P/F，14%，2）＋1.02×（1＋§%）/（14%-3%）×（P/F，14%，2）＝9.01（元）
丙股票的价值＝1.2/12%＝10（元）
因为甲股票目前的市价为9元，高于股票价值，所以投资者不应投资购买；
乙股票目前的市价为8元，低于股票价值，所以投资者应购买乙股票；
丙股票目前的市价为13元，高于股票的价值，所以投资者不应该购买丙股票。
（3）假设内部收益率为R，则有：
β＝1×（P/F，R，1）＋1.02×（P/F，R，2）＋1.02×（1＋3%）/（R-3%）×（P/F，R，2）
当R＝15%时，1×（P/F，15%，1）＋1.02×（P/F，15%，2）＋1.02×（1＋3%）/（15%-3%）×（P/F，15%，2）＝8.26（元）
当R＝16%时，1×（P/F，16%，1）＋1.02×（P/F，16%，2）＋1.02×（1＋3%）/（16%-3%）×（P/F，16%，2）＝7.63（元）
采用插值法可知：（R-16%）/（15%-16%）＝（8-7.63）/（8.26—7.63）
解得：R＝15.41%
出自
青岛理工大学财务管理学 其他系统
青岛理工大学
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1、33、(单选、2.5分)
幻灯片中不能插入Flash对象。
A、正确
B、错误
2、展露并不完全是一种被动的行为,很多情况下是消费者主动选择的结果。
3、32、(单选、2.5分)
在幻灯片上可以插入多种对象，除了可以插入图形、图标外，还可以插入公式、声音和视频对象等。
A、正确
B、错误
4、知觉对所有的刺激都做出反应。
5、31、(单选、2.5分)
任何时候幻灯片视图中只能查看或编辑一张幻灯片。
A、正确
B、错误
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